تحليل الميزانية الوظيفية: رأس المال العامل والخزينة والنسب

3. الخزينة الصافية (TN) وحالات التوازن المالي

تعريف الخزينة الصافية

> الخزينة الصافية (TN) هي الفرق بين ما تملكه المؤسسة من سيولة جاهزة (خزينة الأصول) وما تدين به للبنوك في الأجل القصير جداً (خزينة الخصوم).

$ TN = TA - TP $

• خزينة الأصول TA: البنوك والحسابات الجارية (512) والصندوق (53).
• خزينة الخصوم TP: المساهمات البنكية الجارية (519)، أي السحب على المكشوف والتسهيلات البنكية القصيرة.

العلاقة الأساسية للتوازن المالي

رأينا أن $FRNG = AC - PC$، مع $AC = ACE + ACHE + TA$ و $PC = PCE + PCHE + TP$. نعوّض ونجمع عناصر الخزينة وحدها: $FRNG = \big[(ACE + ACHE) - (PCE + PCHE)\big] + (TA - TP)$. القوس الأول هو الاحتياج في رأس المال العامل والقوس الثاني هو الخزينة الصافية، أي:

$ FRNG = BFR + TN $

ومنها:

$ TN = FRNG - BFR $

> الخزينة الصافية هي النتيجة: ما يبقى من رأس المال العامل بعد تمويل الاحتياج في رأس المال العامل. فإذا لم يكفِ رأس المال العامل لجأت المؤسسة إلى البنك في الأجل القصير فصارت خزينتها سالبة.

لذلك يُطلب حساب الخزينة بطريقتين: من الخزينة مباشرة ($TA - TP$)، ومن الفرق ($FRNG - BFR$)، ويجب أن تتطابق النتيجتان.

مثال محلول: الخزينة الصافية لمؤسسة «الواحة»

من الجزأين السابقين: $FRNG = 320\,000$ دج و $BFR = 240\,000$ دج، ومن الميزانية: $TA = 280\,000$ دج و $TP = 200\,000$ دج.

• بالطريقة المباشرة: $TN = 280\,000 - 200\,000 = 80\,000$ دج.
• بالعلاقة: $TN = 320\,000 - 240\,000 = 80\,000$ دج ✓.

التعليق: رأس المال العامل (320 000 دج) يغطي كل الاحتياج في رأس المال العامل (240 000 دج) ويبقى فائض قدره 80 000 دج يظهر في الخزينة: المؤسسة في توازن مالي.

دلالة الخزينة الصافية

| الحالة | الدلالة | |---|---| | $TN > 0$ | رأس المال العامل يغطي الاحتياج كله ويبقى فائض سيولة. لكن فائضاً كبيراً جداً يعني أموالاً معطّلة كان يمكن استثمارها | | $TN = 0$ | رأس المال العامل يغطي الاحتياج بالضبط: الوضعية المثلى نظرياً، لا عجز ولا أموال معطّلة | | $TN < 0$ | رأس المال العامل لا يكفي لتمويل الاحتياج، فتلجأ المؤسسة إلى الاعتمادات البنكية القصيرة: تبعية للبنك وأعباء فوائد مرتفعة |

حالات التوازن المالي

نجمع المؤشرات الثلاثة لنحكم على الوضعية. الحالات الأربع الأكثر تكراراً ممثّلة في الشكل:


في كل حالة من الشكل عمود لرأس المال العامل وعمود للاحتياج وعمود للخزينة (بالآلاف من الدنانير)، والخزينة دائماً هي الفرق بين العمودين الأولين. تفصيل الحالات:

| الحالة | المؤشرات | الحكم | |---|---|---| | 1 | $FRNG > BFR > 0$ ⇐ $TN > 0$ | توازن مالي مع فائض سيولة: هامش أمان يغطي الاحتياج | | 2 | $FRNG = BFR$ ⇐ $TN = 0$ | توازن مثالي: كل الاحتياج مموّل بموارد ثابتة دون سيولة معطّلة | | 3 | $0 < FRNG < BFR$ ⇐ $TN < 0$ | توازن هيكلي لكن رأس المال العامل غير كافٍ: جزء من الاحتياج مموّل بالبنك | | 4 | $FRNG 0$ ⇐ $TN < 0$ | اختلال حاد (وضعية حرجة): البنك يموّل جزءاً من التثبيتات وكل الاحتياج | | 5 | $FRNG \lvert FRNG \rvert$ ⇐ $TN > 0$ | خزينة موجبة لكنها هشّة: مصدرها ديون قصيرة للموردين لا موارد ثابتة | | 6 | $FRNG > 0$ و $BFR 0$ | وضعية مريحة جداً: الدورة نفسها تولّد موارد، والخطر الوحيد سيولة معطّلة |

> قاعدة الحكم: نبدأ بالهيكل (إشارة FRNG)، ثم الدورة (BFR ومكوّناه)، ثم النتيجة (TN). الخزينة الموجبة لا تكفي وحدها للحكم بالتوازن (الحالة 5)، والخزينة السالبة مع $FRNG > 0$ ليست كارثة إذا كانت ظرفية (الحالة 3).

كيف نحسّن الخزينة؟

بما أن $TN = FRNG - BFR$ فلا نعمل على الخزينة مباشرة بل على طرفيها:

• رفع رأس المال العامل: رفع رأس المال نقداً، قرض طويل الأجل، الاحتفاظ بالأرباح، التنازل عن تثبيتات غير ضرورية للنشاط.
• تخفيض الاحتياج: تقليص مدة بقاء المخزون، تقصير آجال الزبائن، التفاوض على آجال أطول مع الموردين.

ملاحظة للامتحان

• في سؤال «احسب الخزينة الصافية بطريقتين» اكتب الطريقتين صراحةً ثم «نلاحظ تساوي النتيجتين».
• إذا أُعطيت FRNG و TN فاستنتج الاحتياج: $BFR = FRNG - TN$؛ وإذا أُعطيت TN و TA فاستنتج $TP = TA - TN$.
• انتبه للإشارات: $FRNG - TN$ مع $TN < 0$ يعني جمع القيمة المطلقة، مثلاً $-300\,000 - (-700\,000) = 400\,000$.

أخطاء شائعة

• كتابة $TN = BFR - FRNG$ فتنقلب الإشارة والحكم.
• إدراج القيم المنقولة للتوظيف في خزينة الأصول: هي في تصحيحات البكالوريا أصول متداولة خارج الاستغلال (ACHE).
• الحكم بالتوازن لمجرد أن الخزينة موجبة دون النظر إلى إشارة FRNG.

4. نسب الهيكلة المالية و«هل يمنح البنك القرض؟»

لماذا النسب؟

المبالغ وحدها لا تسمح بالمقارنة: رأس مال عامل قدره 300 000 دج كبير لمؤسسة صغيرة وضئيل لمؤسسة كبيرة. لذلك نحسب نسب الهيكلة المالية التي تقارن كتلاً من الميزانية الوظيفية فيما بينها، وأهمها في البرنامج نسبتان: نسبة تمويل الاستخدامات الثابتة ونسبة الاستدانة المالية.

نسبة تمويل الاستخدامات الثابتة

$ R_1 = \frac{RS}{ES} $

> نسبة تمويل (تغطية) الاستخدامات الثابتة = الموارد الثابتة ÷ الاستخدامات الثابتة. تقيس مدى تغطية الأموال الدائمة للأصول الدائمة، ويجب أن تكون أكبر من الواحد أو تساويه.

| القيمة | الدلالة | |---|---| | $R_1 > 1$ | الموارد الثابتة تغطي الاستخدامات الثابتة ويبقى فائض: $FRNG > 0$، توازن هيكلي | | $R_1 = 1$ | تغطية بالضبط: $FRNG = 0$ | | $R_1 < 1$ | الموارد الثابتة لا تكفي: $FRNG < 0$، اختلال هيكلي |

النسبة و FRNG وجهان لمؤشر واحد: $R_1 > 1$ يكافئ $RS > ES$ أي $FRNG > 0$.

مؤسسة «الواحة»: $R_1 = 2\,920\,000 \div 2\,600\,000 \approx 1{,}12$: الموارد الثابتة تغطي الاستخدامات الثابتة وتزيد عليها بنحو 12 %.

نسبة الاستدانة المالية (التحرر المالي)

$ R_2 = \frac{DF + TP}{RP} $

> نسبة الاستدانة المالية = (الديون المالية + خزينة الخصوم) ÷ الموارد الخاصة. تقيس وزن الديون البنكية مقارنة بأموال المؤسسة الخاصة. المؤسسة متحررة مالياً إذا كانت النسبة أقل من 0,5 أو تساويها، فيمكن للبنك أن يمنحها قرضاً.

بعبارة أخرى: يقبل البنك أن تبلغ ديون المؤسسة البنكية (الطويلة والقصيرة) نصف أموالها الخاصة على الأكثر، حتى يبقى الشركاء الممولين الرئيسيين ويتحملوا الخطر الأكبر.

مؤسسة «الواحة»: $R_2 = (720\,000 + 200\,000) \div 2\,200\,000 \approx 0{,}42$. بما أن $0{,}42 \le 0{,}5$ فالمؤسسة متحررة مالياً.

> ملاحظة حول الصيغة: هذه هي الصيغة الأكثر استعمالاً في مواضيع البكالوريا وتصحيحاتها. بعض المواضيع تحسب النسبة بالديون المالية وحدها ($DF \div RP$، وتساوي هنا 0,33)، وبعضها يسمّي النسبة المقلوبة $RP \div (DF + TP)$ «نسبة الاستقلالية المالية» وشرطها عندئذٍ أن تساوي 2 أو تزيد. اتبع دائماً الصيغة التي يعطيها الموضوع واكتبها قبل التعويض.

نسب هيكلية مساعدة

تظهر في الميزانية الوظيفية بالنسب أو تُطلب أحياناً:

• نسبة الاستخدامات الثابتة = الاستخدامات الثابتة ÷ مجموع الميزانية: «الواحة» 65 %.
• نسبة الموارد الخاصة = الموارد الخاصة ÷ مجموع الميزانية: «الواحة» 55 %.
• وزن BFRE = BFRE ÷ رقم الأعمال خارج الرسم (الجزء الثاني): «الواحة» 7,5 %.

«هل يمنح البنك القرض؟»

هذا سؤال يتكرر في البكالوريا. الطريقة:

• نحسب نسبة الاستدانة بعد القرض: الديون المالية تزيد بمبلغ القرض $L$، والموارد الخاصة لا تتغير (القرض دين وليس مالاً خاصاً).
• نقارنها بـ 0,5: إذا كانت أقل من 0,5 أو تساويها يمنح البنك القرض، وإلا يرفضه.
• نستنتج عند الحاجة أقصى قرض ممكن من الشرط $DF + TP + L \le 0{,}5 \times RP$:

$ L_{max} = 0{,}5\,RP - (DF + TP) $

مثال محلول 1: طلب قرض

طلبت مؤسسة «الواحة» قرضاً بنكياً طويل الأجل قدره 300 000 دج.

• النسبة بعد القرض: $(720\,000 + 200\,000 + 300\,000) \div 2\,200\,000 = 1\,220\,000 \div 2\,200\,000 \approx 0{,}55$.
• بما أن $0{,}55 > 0{,}5$ فإن البنك لا يمنح القرض بهذا المبلغ.
• أقصى قرض: $L_{max} = 0{,}5 \times 2\,200\,000 - 920\,000 = 1\,100\,000 - 920\,000 = 180\,000$ دج؛ تحقق: $(920\,000 + 180\,000) \div 2\,200\,000 = 0{,}5$ ✓.

عند الحصول على القرض يسجّل المحاسب القيد الآتي (مثلاً في 02/01/N+1):

| ح/ مدين | ح/ دائن | البيان | مبلغ مدين | مبلغ دائن | |---|---|---|---|---| | | | 02/01/N+1 | | | | 512 | | البنوك والحسابات الجارية | 180 000 | | | | 164 | الاقتراضات لدى مؤسسات القرض | | 180 000 | | | | الحصول على قرض بنكي طويل الأجل | | |

أثره على الميزانية الوظيفية: ترتفع الديون المالية (موارد ثابتة) وترتفع خزينة الأصول بالمبلغ نفسه، فيرتفع FRNG بـ 180 000 دج وترتفع الخزينة بالقدر نفسه ما دام المبلغ لم يُستثمر بعد.

مثال محلول 2: قرض لبلوغ نسبة تغطية مستهدفة

تريد «الواحة» رفع نسبة تمويل الاستخدامات الثابتة إلى 1,2 دون اقتناء تثبيتات جديدة.

• الموارد الثابتة المطلوبة: $1{,}2 \times 2\,600\,000 = 3\,120\,000$ دج، أي زيادة $3\,120\,000 - 2\,920\,000 = 200\,000$ دج.
• إذا جاءت الزيادة كلها من قرض: $(920\,000 + 200\,000) \div 2\,200\,000 \approx 0{,}51 > 0{,}5$ ← يرفض البنك.
• إذا رُفع رأس المال نقداً بـ 100 000 دج واقتُرض 100 000 دج: الموارد الخاصة تصبح 2 300 000 دج والنسبة $(920\,000 + 100\,000) \div 2\,300\,000 \approx 0{,}44 \le 0{,}5$ ← يقبل البنك، وتبلغ نسبة التغطية $3\,120\,000 \div 2\,600\,000 = 1{,}2$ ✓.

الدرس المستفاد: رفع رأس المال يحسّن النسبتين معاً (يرفع البسط في الأولى والمقام في الثانية)، أما القرض فيحسّن الأولى ويُثقل الثانية.

ملاحظة للامتحان

• اكتب الإجابة كاملة: «نسبة الاستدانة بعد القرض تساوي 0,55، وبما أن $0{,}55 > 0{,}5$ فالمؤسسة غير متحررة مالياً والبنك لا يمنح القرض».
• لا تضف مبلغ القرض إلى الموارد الخاصة.
• إذا كان القرض لتمويل آلة، فالآلة ترفع الاستخدامات الثابتة والقرض يرفع الموارد الثابتة: يبقى FRNG كما هو، لكن نسبة الاستدانة ترتفع.
• لا تقلب اتجاه المقارنة: كلما صغرت النسبة كانت المؤسسة أكثر تحرراً، فالنسبة 0,68 مثلاً أكبر من 0,5 والمؤسسة غير متحررة مالياً.

5. نسب الدوران بالأيام والتشخيص المالي والاقتراحات

مبدأ نسب الدوران

نسب الهيكلة تصف الميزانية في تاريخ معيّن؛ أما نسب الدوران فتربط رصيداً من الميزانية بتدفق سنوي من حساب النتائج لتقيس سرعة دورة الاستغلال: كم يوماً يبقى المخزون؟ بعد كم يوماً يدفع الزبون؟ بعد كم يوماً تدفع المؤسسة لمورديها؟

> معدل الدوران = التدفق السنوي ÷ متوسط الرصيد (عدد المرات في السنة). > مدة الدوران بالأيام = (متوسط الرصيد ÷ التدفق السنوي) × 360، وتساوي أيضاً 360 ÷ معدل الدوران.

نعتمد سنة تجارية من 360 يوماً، و المتوسط = (رصيد أول المدة + رصيد آخر المدة) ÷ 2؛ وإذا لم يُعطَ إلا رصيد واحد استُعمل كما هو.

1. دوران المخزون (مدة التصريف)

> مدة دوران مخزون البضائع = (متوسط مخزون البضائع ÷ تكلفة شراء البضائع المبيعة) × 360

حيث تكلفة شراء البضائع المبيعة = مخزون أول المدة + مشتريات البضائع − مخزون آخر المدة (وهي رصيد ح/ 600 في الجرد الدائم). ولمخزون المواد الأولية نقسم على تكلفة شراء المواد المستهلكة، ولمخزون المنتجات التامة على تكلفة إنتاج المنتجات المبيعة.

كلما قصرت المدة كان المخزون أسرع تصريفاً وقلّ ما يجمّده من أموال.

2. دوران الزبائن (مدة التحصيل)

> مدة تحصيل الزبائن = (متوسط الزبائن وأوراق القبض TTC ÷ رقم الأعمال TTC) × 360

الزبائن مسجّلون بالمبالغ متضمنة الرسم (TTC)، فيجب أن يكون رقم الأعمال أيضاً TTC: $CA_{TTC} = CA_{HT} \times 1{,}19$. كلما قصرت المدة كان التحصيل أسرع.

3. دوران الموردين (مدة التسديد)

> مدة تسديد الموردين = (متوسط الموردين وأوراق الدفع TTC ÷ المشتريات TTC) × 360

نأخذ موردي الاستغلال فقط (401، 403)، دون موردي التثبيتات (404) لأن مشترياتها ليست ضمن المشتريات السنوية. كلما طالت المدة استفادت المؤسسة من تمويل أطول يمنحه الموردون (دون تجاوز الآجال المتفق عليها).

> ملاحظة حول HT و TTC: إذا أعطى الموضوع رقم الأعمال أو المشتريات خارج الرسم والأرصدة متضمنة الرسم، اضرب في 1,19. وإذا لم يحدّد الموضوع ذلك، استعمل المعطيات كما هي واذكر الفرضية؛ كثير من تصحيحات البكالوريا تقسم «المبيعات السنوية» على متوسط الزبائن مباشرة.

مثال محلول: نسب الدوران لمؤسسة «الواحة»

معطيات إضافية للسنة N (بالدينار):

| البيان | 31/12/N-1 | 31/12/N | |---|---|---| | مخزون البضائع | 440 000 | 460 000 | | الزبائن (TTC) | 452 000 | 500 000 | | موردو المخزونات والخدمات (TTC) | 590 000 | 600 000 |

رقم الأعمال 4 800 000 دج (HT)، تكلفة شراء البضائع المبيعة 4 050 000 دج، مشتريات السنة (بضائع ولوازم وخدمات) 4 500 000 دج (HT).

| المؤشر | المتوسط | التدفق السنوي | المعدل | المدة | |---|---|---|---|---| | المخزون | 450 000 | 4 050 000 | 9 مرات | 40 يوماً | | الزبائن | 476 000 | 5 712 000 (TTC) | 12 مرة | 30 يوماً | | الموردون | 595 000 | 5 355 000 (TTC) | 9 مرات | 40 يوماً |

الحسابات: $(440\,000 + 460\,000) \div 2 = 450\,000$ و $450\,000 \div 4\,050\,000 \times 360 = 40$ يوماً؛ $4\,800\,000 \times 1{,}19 = 5\,712\,000$ و $476\,000 \div 5\,712\,000 \times 360 = 30$ يوماً؛ $4\,500\,000 \times 1{,}19 = 5\,355\,000$ و $595\,000 \div 5\,355\,000 \times 360 = 40$ يوماً. تحقق من الاتساق: مشتريات البضائع $4\,050\,000 - 440\,000 + 460\,000 = 4\,070\,000$ دج، وهي جزء من مشتريات السنة (4 500 000 دج).

القراءة: يمنح الموردون «الواحة» 40 يوماً بينما تمنح زبائنها 30 يوماً فقط: هامش زمني قدره 10 أيام لصالح المؤسسة. لكن الدورة الكاملة أطول من ذلك:


يبيّن الشكل أن البضاعة تبقى نحو 40 يوماً في المخزن ثم 30 يوماً عند الزبون، أي 70 يوماً بين الشراء والتحصيل، بينما يُدفع للمورد بعد 40 يوماً: تبقى نحو 30 يوماً على المؤسسة أن تموّلها بنفسها، وهذا ما يترجمه احتياج الاستغلال الموجب (360 000 دج، أي نحو 27 يوماً من رقم الأعمال). القراءة تقريبية لأن الأرصدة متوسطات.

التشخيص المالي (التقرير المالي)

يُطلب في البكالوريا «التعليق على الوضعية المالية» أو «إعداد تقرير مالي مختصر». نبني الإجابة على أربعة محاور بالترتيب:

• التوازن الهيكلي: إشارة FRNG ونسبة تمويل الاستخدامات الثابتة.
• دورة الاستغلال: إشارة BFR ومكوّناه، ومدد المخزون والزبائن والموردين.
• الخزينة: إشارة TN وتطابقها مع الحالتين السابقتين.
• الاستقلالية المالية: نسبة الاستدانة وقدرة المؤسسة على الاقتراض.

ثم خلاصة في جملة أو جملتين، ثم اقتراحات تعالج الخلل الذي ظهر فعلاً.

نموذج تقرير لمؤسسة «الواحة»

• الهيكل: $FRNG = 320\,000 > 0$ ونسبة التمويل 1,12: الموارد الثابتة تموّل كل الاستخدامات الثابتة مع هامش أمان.
• الدورة: الاحتياج في رأس المال العامل 240 000 دج مصدره الاستغلال؛ مدة تسديد الموردين (40 يوماً) أطول من مدة تحصيل الزبائن (30 يوماً)، لكن مدة المخزون (40 يوماً) تطيل الدورة.
• الخزينة: $TN = 80\,000 > 0$: رأس المال العامل يغطي الاحتياج كله.
• الاستقلالية: نسبة الاستدانة 0,42: المؤسسة متحررة مالياً ويمكنها اقتراض 180 000 دج إضافية.
• الخلاصة: وضعية مالية متوازنة وسليمة.
• اقتراحات للتحسين: تقليص مدة بقاء المخزون، وتوظيف فائض الخزينة إذا استمر حتى لا تبقى أموال معطّلة.

جدول الاقتراحات حسب الخلل

| الخلل الملاحَظ | الاقتراحات | |---|---| | $FRNG < 0$ أو نسبة التمويل أقل من 1 | رفع رأس المال نقداً (شركاء جدد)، قرض طويل الأجل إن سمحت نسبة الاستدانة، الاحتفاظ بالأرباح (تخفيض التوزيع)، التنازل عن تثبيتات لا تؤثر على النشاط | | احتياج استغلال مرتفع | تقليص مدة المخزون (تسيير أدق للطلبيات)، تقصير آجال الزبائن (خصم تعجيل الدفع)، التفاوض مع الموردين على آجال أطول | | $TN < 0$ | معالجة سببه (FRNG أو BFR)، وتحويل الاعتمادات البنكية القصيرة إلى قرض متوسط أو طويل الأجل إن أمكن | | نسبة الاستدانة أكبر من 0,5 | رفع رأس المال، تسديد جزء من الديون، الاعتماد على التمويل الذاتي بدل الاقتراض | | خزينة موجبة كبيرة جداً | توظيف الفائض (قيم منقولة للتوظيف) أو استثماره في النشاط |

أخطاء شائعة

• قسمة رصيد TTC على تدفق HT دون الضرب في 1,19، فتطول المدة خطأً.
• إدراج موردي التثبيتات في متوسط الموردين.
• نسيان المتوسط واستعمال رصيد آخر المدة وحده رغم إعطاء الرصيدين.
• عكس الحكم: مدة الموردين الأطول من مدة الزبائن هي الوضعية المريحة.
• اقتراحات عامة لا علاقة لها بالأرقام: كل اقتراح يجب أن يعالج مؤشراً سيئاً ظهر في التشخيص.

6. تمارين محلولة بنمط البكالوريا

تقديم

التمارين الثلاثة الآتية تدور حول مؤسسة واحدة، مؤسسة «النخيل» التجارية، في 31/12/N، وتتدرّج كما في الجزء الثالث من موضوع البكالوريا: إكمال ميزانية وظيفية مختصرة بالمبالغ والنسب، ثم نسب الدوران والتقرير المالي، ثم سؤال القرض. حاول الحل قبل قراءة التصحيح، واكتب في كل سطر العلاقة ثم التعويض ثم النتيجة.

التمرين الأول: إكمال الميزانية الوظيفية المختصرة

المعطيات (المبالغ بالدينار):

• الاستخدامات الثابتة 3 000 000 دج، وتمثّل 60 % من مجموع الميزانية.
• نسبة تمويل الاستخدامات الثابتة 0,9.
• الديون المالية 14 % من مجموع الميزانية، وخزينة الأصول 7 %، والأصول المتداولة للاستغلال 28 %.
• احتياج رأس المال العامل للاستغلال 300 000 دج، واحتياجه خارج الاستغلال 100 000 دج.
• الخزينة الصافية سالبة: 700 000 دج بالقيمة المطلقة.

المطلوب:

• أكمل الميزانية الوظيفية المختصرة بالمبالغ والنسب مع تبرير العمليات الحسابية.
• احسب رأس المال العامل الصافي الإجمالي بطريقتين، وتحقق من الخزينة الصافية بطريقتين.
• احسب نسبة تمويل الاستخدامات الثابتة ونسبة الاستدانة المالية، ثم علّق.

الحل:

1. التبرير (بالترتيب الذي تسمح به المعطيات):

| العنصر | الحساب | المبلغ | |---|---|---| | مجموع الميزانية | $3\,000\,000 \div 0{,}6$ | 5 000 000 | | الموارد الثابتة | $0{,}9 \times 3\,000\,000$ | 2 700 000 | | الديون المالية | $0{,}14 \times 5\,000\,000$ | 700 000 | | الموارد الخاصة | $2\,700\,000 - 700\,000$ | 2 000 000 | | الأصول المتداولة | $5\,000\,000 - 3\,000\,000$ | 2 000 000 | | أصول متداولة للاستغلال | $0{,}28 \times 5\,000\,000$ | 1 400 000 | | خزينة الأصول | $0{,}07 \times 5\,000\,000$ | 350 000 | | أصول متداولة خارج الاستغلال | $2\,000\,000 - 1\,400\,000 - 350\,000$ | 250 000 | | خصوم متداولة للاستغلال | $1\,400\,000 - 300\,000$ | 1 100 000 | | خصوم متداولة خارج الاستغلال | $250\,000 - 100\,000$ | 150 000 | | خزينة الخصوم | $350\,000 - (-700\,000)$ | 1 050 000 |

العلاقات المستعملة: $PCE = ACE - BFRE$، و $PCHE = ACHE - BFRHE$، و $TP = TA - TN$.

الميزانية الوظيفية المختصرة لمؤسسة «النخيل» في 31/12/N:

| الأصول | المبالغ | النسبة | |---|---|---| | الاستخدامات الثابتة | 3 000 000 | 60 % | | أصول متداولة للاستغلال | 1 400 000 | 28 % | | أصول متداولة خارج الاستغلال | 250 000 | 5 % | | خزينة الأصول | 350 000 | 7 % | | المجموع | 5 000 000 | 100 % |

| الخصوم | المبالغ | النسبة | |---|---|---| | الموارد الخاصة | 2 000 000 | 40 % | | الديون المالية | 700 000 | 14 % | | خصوم متداولة للاستغلال | 1 100 000 | 22 % | | خصوم متداولة خارج الاستغلال | 150 000 | 3 % | | خزينة الخصوم | 1 050 000 | 21 % | | المجموع | 5 000 000 | 100 % |

تحقق: مجموع الخصوم $2\,000\,000 + 700\,000 + 1\,100\,000 + 150\,000 + 1\,050\,000 = 5\,000\,000$ دج ✓، ومجموع النسب 100 % في الجدولين ✓.

2. من أعلى الميزانية: $FRNG = 2\,700\,000 - 3\,000\,000 = -300\,000$ دج؛ ومن أسفلها: $AC - PC = 2\,000\,000 - 2\,300\,000 = -300\,000$ دج ✓. الاحتياج: $BFR = 300\,000 + 100\,000 = 400\,000$ دج. الخزينة: $TN = 350\,000 - 1\,050\,000 = -700\,000$ دج، و $TN = -300\,000 - 400\,000 = -700\,000$ دج ✓.

3. نسبة التمويل $2\,700\,000 \div 3\,000\,000 = 0{,}9$، ونسبة الاستدانة $(700\,000 + 1\,050\,000) \div 2\,000\,000 = 0{,}875$. التعليق: نسبة التمويل أقل من 1 و FRNG سالب: 10 % من الاستخدامات الثابتة (300 000 دج) مموّلة بديون قصيرة. الاحتياج في رأس المال العامل موجب (400 000 دج) ولا يغطيه شيء، فالخزينة سالبة بـ 700 000 دج: المؤسسة في الحالة 4 (وضعية حرجة). ونسبة الاستدانة $0{,}875 > 0{,}5$: المؤسسة غير متحررة مالياً وتعتمد بشدة على البنك.

التمرين الثاني: نسب الدوران والتقرير المالي

المعطيات الإضافية (بالدينار):

| البيان | 31/12/N-1 | 31/12/N | |---|---|---| | مخزون البضائع | 600 000 | 600 000 | | الزبائن (TTC) | 628 000 | 800 000 | | موردو الاستغلال (TTC) | 885 000 | 900 000 |

رقم الأعمال 3 000 000 دج (HT)، تكلفة شراء البضائع المبيعة 2 400 000 دج، مشتريات السنة 2 500 000 دج (HT)، TVA 19 %. (في 31/12/N: الأصول المتداولة للاستغلال = مخزون 600 000 + زبائن 800 000؛ والخصوم المتداولة للاستغلال = موردون 900 000 + ضرائب الاستغلال 200 000.)

المطلوب:

• احسب مدة دوران المخزون ومدة تحصيل الزبائن ومدة تسديد الموردين.
• احسب وزن احتياج رأس المال العامل للاستغلال، وعبّر عنه بأيام رقم الأعمال.
• حرّر تقريراً مالياً مختصراً عن وضعية المؤسسة، واقترح حلولاً.

الحل:

1.

| المؤشر | المتوسط | التدفق السنوي | المعدل | المدة | |---|---|---|---|---| | المخزون | 600 000 | 2 400 000 | 4 | 90 يوماً | | الزبائن | 714 000 | 3 570 000 (TTC) | 5 | 72 يوماً | | الموردون | 892 500 | 2 975 000 (TTC) | 3,33 | 108 أيام |

الحسابات: $600\,000 \div 2\,400\,000 \times 360 = 90$؛ $(628\,000 + 800\,000) \div 2 = 714\,000$ و $3\,000\,000 \times 1{,}19 = 3\,570\,000$ و $714\,000 \div 3\,570\,000 \times 360 = 72$؛ $(885\,000 + 900\,000) \div 2 = 892\,500$ و $2\,500\,000 \times 1{,}19 = 2\,975\,000$ و $892\,500 \div 2\,975\,000 \times 360 = 108$.

2. $300\,000 \div 3\,000\,000 = 0{,}10$ أي 10 % من رقم الأعمال، و $0{,}10 \times 360 = 36$ يوماً من رقم الأعمال.

3. التقرير المالي:

• التوازن الهيكلي: $FRNG = -300\,000$ دج ونسبة التمويل 0,9: قاعدة التوازن الوظيفي غير محترمة، وجزء من التثبيتات مموّل بالاعتمادات البنكية القصيرة.
• دورة الاستغلال: احتياج موجب قدره 400 000 دج، منه 300 000 دج للاستغلال (36 يوماً من رقم الأعمال). الموردون يمنحون 108 أيام والزبائن يسددون بعد 72 يوماً، فهناك هامش زمني لصالح المؤسسة قدره 36 يوماً؛ لكن المخزون بطيء جداً (90 يوماً)، فمجموع المخزون والزبائن (162 يوماً) يفوق آجال الموردين.
• الخزينة: $TN = -700\,000$ دج: عجز في السيولة يُغطّى بالمساهمات البنكية الجارية (21 % من مجموع الخصوم).
• الاستقلالية: نسبة الاستدانة 0,875: المؤسسة غير متحررة مالياً، ولا يُنتظر أن يمنحها البنك قرضاً جديداً.
• الخلاصة: وضعية مالية حرجة، أصلها هيكلي (موارد ثابتة غير كافية) وتزيدها بطء دوران المخزون.
• الاقتراحات: رفع رأس المال نقداً واستعمال المبلغ لتخفيض المساهمات البنكية الجارية؛ التنازل عن تثبيتات لا تؤثر على النشاط؛ الاحتفاظ بالأرباح بدل توزيعها؛ تقليص مدة بقاء المخزون (90 يوماً). لا يُقترح هنا إطالة آجال الموردين لأنها طويلة أصلاً (108 أيام)، ولا قرض جديد لأن نسبة الاستدانة مرتفعة.

التمرين الثالث: «هل يمنح البنك القرض؟»

المعطيات: تريد مؤسسة «النخيل» اقتناء آلة جديدة ثمنها 400 000 دج (نهمل الرسم على القيمة المضافة) بقرض بنكي طويل الأجل بالمبلغ نفسه.

المطلوب:

• هل يمنح البنك القرض في الوضعية الحالية؟
• في 02/01/N+1 رفع الشركاء رأس المال نقداً بـ 800 000 دج، واستُعمل المبلغ كله لتخفيض المساهمات البنكية الجارية. أعد حساب الموارد الخاصة وخزينة الخصوم و FRNG و TN ونسبتي التمويل والاستدانة.
• هل يمنح البنك القرض بعد رفع رأس المال؟ وما أقصى مبلغ ممكن؟
• سجّل قيدي الحصول على القرض واقتناء الآلة (بشيك) في 05/01/N+1، ثم بيّن أثرهما على FRNG ونسبة التمويل.

الحل:

1. النسبة بعد القرض: $(700\,000 + 1\,050\,000 + 400\,000) \div 2\,000\,000 = 2\,150\,000 \div 2\,000\,000 = 1{,}075$. بما أن $1{,}075 > 0{,}5$ فالبنك لا يمنح القرض؛ بل إن النسبة الحالية (0,875) تتجاوز الحد قبل أي قرض.

2. بعد رفع رأس المال وتسديد جزء من الاعتمادات البنكية:

| المؤشر | قبل | بعد | |---|---|---| | الموارد الخاصة | 2 000 000 | 2 800 000 | | الموارد الثابتة | 2 700 000 | 3 500 000 | | خزينة الخصوم | 1 050 000 | 250 000 | | FRNG | $-300\,000$ | 500 000 | | BFR | 400 000 | 400 000 | | TN | $-700\,000$ | 100 000 | | نسبة التمويل | 0,90 | 1,17 | | نسبة الاستدانة | 0,875 | 0,34 |

الحسابات: $FRNG = 3\,500\,000 - 3\,000\,000 = 500\,000$ دج؛ خزينة الأصول لم تتغير (دخل 800 000 وخرج 800 000) فـ $TN = 350\,000 - 250\,000 = 100\,000$ دج، وتحقق: $500\,000 - 400\,000 = 100\,000$ ✓؛ نسبة التمويل $3\,500\,000 \div 3\,000\,000 \approx 1{,}17$؛ نسبة الاستدانة $(700\,000 + 250\,000) \div 2\,800\,000 \approx 0{,}34$. الاحتياج في رأس المال العامل لم يتغير لأن العمليتين لم تمسّا عناصر الاستغلال ولا خارج الاستغلال. انتقلت المؤسسة من الحالة 4 إلى الحالة 1 (توازن مالي).

3. $(700\,000 + 250\,000 + 400\,000) \div 2\,800\,000 = 1\,350\,000 \div 2\,800\,000 \approx 0{,}48$. بما أن $0{,}48 \le 0{,}5$ فالبنك يمنح القرض. أقصى قرض: $L_{max} = 0{,}5 \times 2\,800\,000 - 950\,000 = 1\,400\,000 - 950\,000 = 450\,000$ دج.

4. القيدان:

| ح/ مدين | ح/ دائن | البيان | مبلغ مدين | مبلغ دائن | |---|---|---|---|---| | | | 05/01/N+1 | | | | 512 | | البنوك والحسابات الجارية | 400 000 | | | | 164 | الاقتراضات لدى مؤسسات القرض | | 400 000 | | | | الحصول على القرض البنكي | | | | | | 05/01/N+1 | | | | 215 | | المنشآت التقنية والمعدات والأدوات الصناعية | 400 000 | | | | 512 | البنوك والحسابات الجارية | | 400 000 | | | | اقتناء آلة بشيك | | |

الأثر: ترتفع الاستخدامات الثابتة إلى 3 400 000 دج والموارد الثابتة إلى 3 900 000 دج، فيبقى $FRNG = 3\,900\,000 - 3\,400\,000 = 500\,000$ دج دون تغيير، وتبقى الخزينة 100 000 دج (القرض دخل البنك ثم خرج منه). أما نسبة التمويل فتنخفض قليلاً إلى $3\,900\,000 \div 3\,400\,000 \approx 1{,}15$ وتبقى أكبر من 1. وتصبح نسبة الاستدانة 0,48: المؤسسة ما زالت متحررة مالياً لكن هامش اقتراضها لم يعد يتجاوز 50 000 دج.

ملاحظة للامتحان

• في إكمال الميزانية ابدأ دائماً بالمعطى الذي يعطي مجموع الميزانية (مبلغ ونسبته)، ثم استعمل العلاقات: $PCE = ACE - BFRE$، و $PCHE = ACHE - BFRHE$، و $TP = TA - TN$.
• تحقّق في النهاية من تساوي مجموعي الأصول والخصوم ومن أن مجموع النسب 100 %.
• في التقرير اذكر الأرقام في كل جملة، ورتّب المحاور: هيكل، دورة، خزينة، استقلالية، خلاصة، اقتراحات.